Er werd afgelopen dagen al eens even flink aan de boom geschud. Mijn voorwoord van vorige week was qua timing geweldig, nu datzelfde doortrekken naar de beurs.
Bij forse dalingen krijg ik vaak veel extra vragen. Meestal zijn de mensen op zoek naar een bepaalde houvast wanneer ze moeten verkopen.
Zo bijvoorbeeld een daling bij X-Fab van 14% bovenop de al lagere koersen van de afgelopen weken. Wanneer is het dan tijd om te verkopen?
Ik krijg ook vaak de vraag of ik een vast systeem heb om aandelen te verkopen, bijvoorbeeld bij een daling van xx%.
Er zijn maar drie redenen waarom ik een aandeel verkoop, en de daling van de koers is er daar niet één van. Van mij mogen aandelen 60% dalen, dan nog zal ik er geen nacht slaap over laten.
Neem de beste belegger aller tijden, Warren Buffett, tussen 1965 en eind vorig jaar steeg de waarde van zijn holding Berkshire Hathaway met een gemiddelde van 20,9% op jaarbasis waar de S&P500 in deze periode 9,9% deed. Om het nog indrukwekkender te maken, dit is een stijging van 2.404.748% ten opzichte van een stijging van de S&P500 van 15.508%.
Maar in deze periode daalde de portefeuille van Buffett soms aanzienlijk. Zo waren er 4 periodes waarbij de portefeuille meer dan 37% zakte. De zwaarste was een daling van 59%!
Ook Monish Pabrai, een succesvolle kopieerder van de strategie van Buffett heeft op een recente presentatie voor Boston College meegegeven dat tijdens de crisis zijn portefeuille 70% zakte!
Zo’n forse daling heb ik zelf tot op heden nog niet meegemaakt, de holdings zitten daar voor iets tussen. Al zou ik zo’n daling ook best kunnen verdragen. Zolang je uw aandelen in portefeuille niet als producten ziet, maar stukjes van bedrijven, dan krijg je een andere kijk op het geheel.
Dankzij die visie is het makkelijk om de beurskoersen te negeren en te focussen op wat er echt toe doet.
Let op, als een aandeel fors daalt, dan steek ik uiteraard mijn hoofd niet in het zand. Bij een daling van 20% maak ik altijd mijn huiswerk opnieuw en ga ik vooral op zoek naar redenen om een aandeel niet te houden en naar tegengestelde meningen.
Er zijn eigenlijk maar drie redenen om een aandeel te verkopen:
- De visie op het bedrijf, sector of het management is veranderd. Dit kan zijn door nieuwe informatie die ik leer kennen, of dat ik ontdek dat ik een fout heb gemaakt. Vandaar ook het opnieuw maken van mijn huiswerk bij een daling van 20%
- Het aandeel is te duur geworden.
- Ik heb een interessantere opportuniteit op het oog en wissel het aandeel daarvoor in.
Als aan deze drie niet wordt voldaan, dan denk ik eerder aan kopen dan verkopen.
Een vierde reden zou natuurlijk kunnen zijn dat je geld nodig hebt en dat je dan je minst kansrijke aandeel verkoopt, al kan je dat ook onder punt 3 plaatsen.
Bij de kernselectie van SMART Capital komt het er eigenlijk op neer dat u in mij als belegger uw vertrouwen stelt. U vertrouwt erop dat ik mijn huiswerk grondig maak en belangrijker nog, dat wanneer ik fouten maak, ik dit ook snel genoeg durf toegeven om de verliezen te beperken.
Steeds vaker krijg ik mails van klanten die melden me 100% te volgen in de kernselectie en de holdings, dan voel ik me vereerd, maar ook erg verantwoordelijk voor hun portefeuille.
